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不可能三角：对利差和内外均衡的关注是2018年“中性货币政策”的缘由。再进一步看，利差对于国内利率及政策的影响，大概在几个层面上形成：一是外资持有中国国债。1-10月外资在中国新增国债的持有量占比是50%，这部分资金对于利差来说有追求，从而导致利率存在粘性。

民资、国资旗鼓相当，长江证券表面上实控人是刘益谦，但董事长李新华仍由国资任命。作为资本老手的刘益谦花重金取得长江证券的控股权，本想着大干一场，可偏偏屋漏偏逢连夜雨，管理层内部却出现“派系斗争”。2015年3月邓晖出任公司总裁，2016年3月份，邓晖带领全体高管公开竞聘上岗，改变了过去“能上不能下”的沉疴旧制，大胆启用一大批年轻员工走上管理岗位。在改革的同时也“借机”排除异己，拉拢自己人。两名副总裁、一名合规负责人、一名财务负责人职位均进行了人员更换。两名副总裁人选分别为湖北省建设银行会计、计财部管理人员背景的邓忠心以及长江证券研究部背景的刘元瑞。还提拔了罗国举任长江证券资产管理公司董事长。出局的则是原胡运钊时期的两名副总裁，胡刚和田洪。

3）PMI就业指数连续低位；其他一些可以佐证的指标如长江商学院BCI企业招工前瞻指数自9月快速下行后连续三个月低位。4）进口机床数量下降，日本机床订单额中对中国出口部分持续低位。5）企业中长期贷款弱于季节性。9月和10月企业中长期贷款分别只有3800亿和1400亿，同比-24%和-39%均弱于季节性。

至于对阿里股价看法，艾德证券期货联席董事陈政深表示，观察到开市初段盘路，主动沽盘以100股为主，主动买盘则较多是1,000股、几千股。抽中阿里股份而想走短线的投资者，趁啱价沽货获利亦很合理。他指，预期阿里上市初期股价会较波动，故较进取者可考虑以衍生工具来投资，至于看中长线的投资者，他建议宜在188元水平以下分段收集，未来一至三个月可先看200元关。不过，他提醒阿里在美国上市的存託股票(ADS)股价波动性不低，会影响阿里港股走势。

入华15年不敌对手，当当、京东、天猫占80%市场今年是亚马逊进入中国市场的第十五个年头，但在与京东、阿里的竞争中一直处于下风。数据显示，2008年亚马逊在中国电商市场占有15.4%的份额，到了2014年下降至2.1%，2016年仅剩1.3%的市场。数字媒体分析机构eMarketer在2018年6月发布的报告显示，亚马逊在中国电商的市场份额仅为0.7%。

贵州茅台为什么能上800元？因为类似的公司比较稀缺。如果你能遇到茅台一样的公司，那就是你的幸事，如果你遇到了“垃圾公司”，那才是真的很悲哀。说完贵州茅台，再说说行情。后市大盘会怎么走，我的看法是，5月30日的沪指低点3041点，有可能会是一个阶段性的低点，但后市如果有反弹，对反弹的高度暂时还是不要抱太高的预期。